Enerji endüstrisindeki önemli şirketlerin analizi
Gelişmiş ekonomiler hâlâ küresel enerji sektörünün baskın gücü olmaya devam ediyor. Forbes'un listede yer alan şirketlerin gelir, kâr, varlık ve piyasa değeri gibi göstergelere göre sıraladığı dünyanın en büyük 2000 şirketinin 2022 sıralamasında, listede 20'den fazla ülkeden 80'den fazla enerji şirketi yer alıyor. İlk on enerji şirketinin listesi Tablo 2-4-10'da gösterilmektedir. Listedeki Çinli şirketlerin sayısı ABD'den sonra ikinci sırada yer alıyor. Ancak genel olarak gelişmiş ekonomiler hâlâ küresel enerji endüstrisindeki baskın güç konumunda. İlk 10 enerji şirketinin tamamı Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki gelişmiş ekonomilerden olup, güçlü kapsamlı rekabet güçlerini göstermektedir.
1.Enel
Enel, dünya çapında 68.253 çalışanıyla İtalya'nın en büyük elektrik tedarikçisidir. Faaliyet alanı enerji üretimi, iletimi, dağıtımı ve doğal gaz tedarik ve dağıtımını kapsamaktadır. Temiz enerji teknolojisi, hidroelektrik santral tasarımı ve inşaat teknolojisi ve termik santral çevre koruma teknolojisinde lider konumunu sürdürmektedir. 2022 yılı sonu itibarıyla şirketin kurulu gücü 82,9 GW'a ulaşırken, en büyük güç kaynağı hidroelektrik olup, kurulu gücün %34'ünü oluşturdu.
Kasım 2020'de Enel, kömür enerjisi sektöründen çıkışını hızlandıracağını, küresel enerji üretiminin karbondan arındırılmasını hızlandıracağını ve temiz enerjiye yöneleceğini duyurdu. Güneş ve rüzgar enerjisinin yanı sıra yeşil hidrojen de geliştirilecek. Şirketi yeşil bir "süper dev" haline getirmek ve 2050 yılına kadar sıfır karbon emisyonuna ulaşmak için önümüzdeki 10 yılda 160 milyar avro harcayacak. 2022 sonu itibarıyla şirketin yenilenebilir enerji (hidroelektrik dahil) kurulu kapasitesi 64'e ulaştı. % (bkz. Şekil 2-4-42). Bölgesel dağıtım açısından Enel'in işleri beş kıtada 34 ülkeye dağılmıştır. Mevcut stratejisi İtalya, İspanya, ABD, Brezilya, Şili ve Kolombiya dahil olmak üzere altı çekirdek ülkeye odaklanmaktır.
Son yıllarda Enel, varlık düzenini teşvik etti ve borç seviyelerini düşürdü. Nisan 2023'te Enel, Peru'daki yan kuruluşunun China Southern Power Grid International (Hong Kong) Co., Ltd. ile enerji dağıtımı işi ve gelişmiş enerji hizmetleri sağlayan iki Perulu yan kuruluşunun tüm hisselerini satmak için bir anlaşma imzaladığını duyurdu. Satış fiyatının yaklaşık 2,9 milyar ABD doları, satılan varlıkların toplam değerinin ise yaklaşık 4 milyar ABD doları olması bekleniyor. İşlem, Enel Grubu tarafından Kasım 2022'de açıklanan varlık düzenleme planının bir parçası olup, grubun konsolide net borcunu 2023'te yaklaşık 3,1 milyar avro azaltması ve bildirilen net gelir üzerinde yaklaşık 500 milyon avroluk olumlu etkisi olması bekleniyor. 2023'te.
2. Fransa'nın Elektriği
Electricité de France (EDF) 1946 yılında kurulmuştur ve merkezi Paris, Fransa'da bulunmaktadır. EDF, Fransa'nın en büyük enerji şirketi ve dünyanın en büyük nükleer enerji operatörüdür. Enerji işleri, dünya çapında 3,47 milyon enerji kullanıcısı ile enerji üretimi, iletimi, dağıtımı ve satışının tüm yönlerini kapsamaktadır. Temmuz 2022'de Fransız hükümeti, EDF'nin tüm hisselerini satın almak için 9,7 milyar euro (yaklaşık 67 milyar RMB) ödeyeceğini duyurdu. Mayıs 2023'te plan mahkeme tarafından onaylandı. 8 Haziran 2023'ten itibaren Fransız hükümeti EDF'nin hisselerinin %100'ünü elinde tutuyor. EDF, Fransa'daki tüm nükleer santrallerin sahibidir ve hidroelektrik kurulu kapasitesi, Fransa'daki tüm hidroelektrik santrallerin %75'inden fazlasını oluşturmaktadır. Fransa'da elektrik üretimi sektöründe yüksek bir pazar payına sahiptir. Bölgesel dağıtım açısından bakıldığında Fransa, Birleşik Krallık, İtalya, Belçika ve diğer Avrupa ülkeleri EDF'nin ana güç pazarlarıdır. Ayrıca EDF'nin Amerika Birleşik Devletleri, Kanada, Brezilya, Çin, Türkiye ve bazı Afrika ülke ve bölgelerinde de iş dağıtımı bulunmaktadır.
3. İberdrola
Iberdrola, 35.107 doğrudan çalışanıyla İspanya'nın en büyük enerji şirketi ve dünyanın önde gelen enerji sağlayıcılarından biridir. Faaliyetleri, enerji üretimi ve tedariği, şebeke inşası ve işletimi ile yenilenebilir enerji teknolojisini kapsayan enerji sektöründe yoğunlaşmıştır.
Iberdrola'nın 2022 sonu itibarıyla toplam kurulu gücü 60.761 MW'tır. Güç yapısı, toplam kurulu gücün %65,9'unu oluşturan toplam 40.066 MW kurulu güce sahip, ağırlıklı olarak hidroelektrik ve kara rüzgar enerjisi ile temsil edilen yenilenebilir enerjiden oluşmaktadır. Geleneksel enerji kaynakları arasında, gaz çevrimi santralleri büyük bir kurulu kapasiteye sahiptir ve ayrıca bir miktar nükleer enerji ve kömür yakıtlı enerji kurulu kapasitesi de bulunmaktadır (bkz. Şekil 2-4-43). 2022 yılında Iberdrola'nın elektrik üretimi 163.031 GWh olacak ve 36,4 milyon tüketiciye hizmet verecek: Iberdrola, enerji dönüşümü stratejisinde açık deniz rüzgar enerjisini şirketin stratejik temel alanı olarak görüyor ve dünya standartlarında bir yenilenebilir enerji şirketi olmaya çalışıyor. Coğrafi dağıtım perspektifinden bakıldığında Iberdrola, ana faaliyet alanları olarak İspanya, Birleşik Krallık, Amerika Birleşik Devletleri, Brezilya, Meksika vb. ile esas olarak Atlantik'in her iki yakasındaki enerji piyasalarına odaklanmaktadır.
4.ENGIE
ENGIE Grubu, Fransız Gaz Grubu ile Suez Grubunun birleşmesinden sonra kurulan eski adıyla Suez Energia idi. Nisan 2015'te resmi olarak ENGIE olarak yeniden adlandırıldı ve merkezi Paris, Fransa'da bulunuyor. Grup, dünyanın en büyük bağımsız enerji üreticisi ve Fransa'nın en büyük temiz elektrik sağlayıcısıdır. Grubun tamamı 23 iş birimine ve 5 temel iş destek birimine bölünmüş olup, dünya çapında 160.000 çalışanıyla üç temel iş kolunda faaliyet göstermektedir: güç, enerji altyapısı ve tüketici hizmetleri. ENGIE'nin 2021 yıl sonu itibarıyla toplam kurulu gücü 100,3 GW'tır. Enerji yapısı açısından bakıldığında ENGIE temel olarak doğal gaz ve yenilenebilir enerjiye dayanmaktadır. 2019 yılında doğal gaz ve yenilenebilir enerjiden elektrik üretimi toplam kurulu gücün %85'ini oluşturdu (bkz. Şekil 2-4-44). ENGIE Group'un faaliyetleri, Avrupa, Latin Amerika, Kuzey Amerika, Asya, Okyanusya, Afrika ve diğer bölgeleri kapsayan 15 denizaşırı iş birimiyle dünya çapında 70 ülkeye geniş bir alana yayılmıştır.
Son yıllarda ENGIE kendini yeni enerji dönüşümüne adamıştır ve 2045 yılına kadar net sıfır karbona ulaşma yönündeki stratejik hedefini ortaya koymuştur. Ocak 2021'de ENGIE ve bağımsız enerji üreticisi Neoen, Avrupa'nın en büyük güneş enerjisi ve enerji depolama gücünü inşa etme planlarını duyurdu. Fransa'nın güneybatısındaki Nouvelle-Aquitaine istasyonu. 1 milyar avroya mal olması beklenen projenin aynı zamanda yeşil hidrojen üretim ünitesi, tarımsal enerji santrali ve veri merkezini de içermesi bekleniyor. Şubat 2021'de ENGIE ve Equinor, 2050 yılına kadar sıfır emisyona giden yolu açmak amacıyla düşük karbonlu hidrojen projelerini ortaklaşa geliştirmek için bir ortaklığa ulaştı. Ayrıca ENGIE, başka bir petrol ve gaz devi olan Fransa'nın Total ile birlikte tasarım, geliştirme, Fransa'nın en büyük yenilenebilir hidrojen üretim üssünü inşa edin ve işletin. Ocak 2022'de ENGIE, Fertiglobe ve Masdar, BAE'de yeşil hidrojen projelerinin geliştirilmesi, tasarımı, finansmanı, tedariki, inşası, işletilmesi ve bakımına adanmış bir yeşil hidrojen merkezini ortaklaşa geliştirecek.
5. Dük Enerji
Duke Energy 1904 yılında kurulmuştur ve merkezi ABD'nin Kuzey Carolina şehrinde bulunmaktadır. Şirketin ana faaliyet konusu elektrik ve doğal gaz dağıtımı olup, ağırlıklı olarak Carolina Duke Energy, Duke Energy Progress, Florida Duke Energy ve Indiana Duke Energy gibi yan kuruluşlar tarafından yönetilmektedir. Duke Energy, 2023 yılının ilk çeyrek raporunu 9 Mayıs 2023'te yayınladı. 31 Mart 2023 itibarıyla Duke Energy'nin işletme geliri, bir önceki yıla göre %3,78 artışla 7,276 milyar ABD doları, net kârı ise 761 milyon ABD doları oldu. Hisse başına temel kazanç 1,01 ABD dolarıydı. 23 Haziran'da Morgan Stanley, Duke Energy'nin "tut ve bekle" notunu 102 ABD Doları hedef fiyatla korudu.
Haziran 2023'te Duke Energy, ticari rüzgar ve güneş enerjisi işini 280 milyon ABD dolarına satmak için Brookfield Yenilenebilir Yatırım Şirketi (Brookfield Renewable) ile bir anlaşmaya vardı. Duke Energy, gelecekte şirketin Carolinas, Florida ve Amerika Birleşik Devletleri'nin Ortabatısındaki kamu hizmetlerine odaklanmaya karar verdiğini ve bu nedenle yukarıdaki işi yeniden satma kararı aldığını söyledi.
6. E.ON Grubu
E.ON Group (E.ON) 2000 yılında kurulmuştur ve merkezi Almanya'nın Kuzey Ren-Vestfalya eyaletindeki Essen şehrinde bulunmaktadır. Son yıllarda, Almanya'nın enerji dönüşümünün ilerlemesiyle birlikte, geleneksel enerji üretimi pazarı zor durumda kalıyor ancak yenilenebilir enerjiden enerji üretiminin hızla genişlemesi, sanayi sübvansiyonlarının azalmaya devam etmesine ve gelir risklerinin artmasına neden oldu. Bu arka plana karşı, E.ON Grubunun iş odağı buna göre ayarlandı. Şirket, 2016 yılında fosil enerjiden enerji üretimi, nükleer enerji ve hidroelektrik gibi geleneksel enerji üretimi varlıklarını elden çıkararak yenilenebilir enerji kısmını korudu; E.ON Group, 2018 yılında bir başka Alman enerji devi Rheinland Group ile varlık takası anlaşması imzaladı. Grup, Rheinland'daki Innogy'nin elektrik şebekesi ve enerji satış işini devralacak ve yenilenebilir enerji enerji üretimi ile nükleer enerji varlıklarını takas edecek.
E.ON, 2022'de elektrik şebekesinin karbonsuzlaştırılmasını incelemek için IBM'in kuantum hesaplama bölümüyle birlikte çalışacak.
2030 yılına kadar emisyonlarını %55 oranında azaltma hedefiyle yenilenebilir enerjinin iletimini optimize etmek için kuantum hesaplamanın kullanımını keşfedin. E.ON, gelecekte enerjinin tüketicilere elektrik üretim şirketlerinden tek taraflı olarak iletilmeyeceğini öngörüyor. ve birçok küçük şirket ve hane, fotovoltaik sistemleri veya elektrikli araçları aracılığıyla enerji şebekesine enerji aktarabiliyor.
7. Güney Gücü
Southern Company, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük enerji şirketlerinden biridir. 1945 yılında kurulmuştur ve merkezi Georgia'nın başkenti Atlanta'da bulunmaktadır. Southern Company, 10'a yakın iştiraki aracılığıyla enerji üretimi ve satışı, doğal gaz dağıtımı, dağıtılmış enerji altyapısı, iletişim hizmetleri vb. alanlarda faaliyet göstermektedir. Bunların arasında, Alabama Power, Georgia Power, Mississippi Power, Southern Power, Power-Secure, Southern Nuclear Energy, vb. dahil olmak üzere enerji işiyle uğraşan 6 şirket bulunmaktadır. Enerji çeşitlendirmesi ve düşük karbonizasyon, Southern Power Company'nin hedeflerinden biridir. Hidroelektrik, rüzgar enerjisi, güneş enerjisi gibi yenilenebilir enerjiler ve yakıt hücreleri, nükleer enerji, karbon yakalama, enerji depolama ve şebeke modernizasyonu gibi ileri teknolojiler şirketin stratejik öncelikleridir. Southern Power Company, Alabama, Kaliforniya, Georgia, Kansas, Maine, Mississippi, Minnesota, New Mexico, Nevada, Kuzey Carolina, Oklahoma, Teksas ve diğer bölgelerdeki 4,685 milyon enerji kullanıcısı ile esas olarak yerel enerji pazarına hizmet vermektedir. 2023 mali yılının ilk çeyreğinde, Southern Power Company'nin geliri yıllık %2,53 düşüşle 6,48 milyar ABD doları oldu: net kâr, yıllık %19,37 düşüşle 799 milyon ABD doları oldu: kişi başına temel kazanç payı geçen yılın aynı döneminde 0,97 ABD dolarına kıyasla 0,79 ABD doları olarak gerçekleşti.
8. Exelon
Exelon 1999 yılında kurulmuştur ve merkezi Illinois'in başkenti Chicago'da bulunmaktadır. Şirket, enerji üretimi, enerji ve enerji iletimi, dağıtımı vb. dahil olmak üzere enerji sektörü zincirinin tüm yönlerini kapsayan faaliyet alanları ile Amerika Birleşik Devletleri'nde lider bir enerji tedarikçisidir.
Exelon, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük enerji tedarikçilerinden biridir ve enerji üretimi, iletimi ve satışı onun en önemli ana faaliyet alanlarıdır. Bunlar arasında elektrik üretimi ağırlıklı olarak Exelon Elektrik Üretim Şirketi aracılığıyla tamamlanmakta olup, geniş bir hizmet alanına sahiptir (bkz. Tablo 2-4-11) ve nükleer enerji ana enerji türüdür. Enerji iletimi 7 ana iştirak aracılığıyla tamamlanmaktadır (bkz. Tablo 2-4-12)
9. NextEra Enerji
1984 yılında kurulan NextEra Energy (NEE), dünyanın en büyük güneş ve rüzgar enerjisi tedarikçisi ve Kuzey Amerika'nın en büyük güç ve enerji altyapısı operatörüdür. Merkezi ABD'nin Florida eyaletindeki Juno Beach'tedir. NEE'nin yıllık raporuna göre, 31 Aralık 2022 itibarıyla NEE'nin yıllık karı, bir önceki yıla göre %16,1 artışla 4,15 milyar ABD doları oldu; toplam gelir yıllık %22,8 artışla 20,96 milyar ABD doları oldu; hisse başına net varlıklar yıllık %4,2 artışla 19,7 ABD doları oldu.
NEE'nin işleri esas olarak tamamına sahip olunan iki yan kuruluş tarafından yönetilmektedir: Florida Power & Lighting Company (FPL) ve NextEra Energy Resources (NEER).
FPL, Florida'nın en büyük enerji şirketi ve Amerika Birleşik Devletleri'nin en önemli enerji tedarikçilerinden biridir. Faaliyet alanı üretim, iletim, dağıtım ve satış gibi tüm konuları kapsamaktadır. 31 Aralık 2022 itibarıyla FPL, yaklaşık 88.000 mil iletim ve dağıtım hattı ve 696 trafo merkezi ile doğal gaz enerjisi üretimi, nükleer enerji ve güneş enerjisi üretimi (bkz. Şekil 2-4-45) dahil olmak üzere 32.100 MW kurulu güce sahiptir. . Kullanıcı grubu yaklaşık 12 milyon olup, doğu ve güneybatı Florida'da yoğunlaşmıştır; çoğunlukla konut elektriği (gelirin %54'ü) ve ticari elektrik (gelirin %32'si).
1998 yılında kurulan NEER, yenilenebilir enerjiye odaklanmaktadır (bkz. Şekil 2-4-46) ve dünyanın en büyük güneş ve rüzgar enerjisi tedarikçisidir. 31 Aralık 2022 itibarıyla NEER'in kurulu gücü yaklaşık 27.410 MW'tır. Bunlar arasında NEER'in, Amerika Birleşik Devletleri'nde 26.890 MW kurulu gücü olup, Amerika Birleşik Devletleri'nde 40 eyalette, 520 MW'ı Kanada'da, Kanada'da 4 eyalette dağıtılmaktadır. Ayrıca NEER'in 290 trafo merkezi ve 3.420 mil iletim hattı da bulunuyor.
10. Birleşik Krallık Ulusal Şebeke Şirketi
1999 yılında kurulan Birleşik Krallık National Grid Corporation, Birleşik Krallık'taki en büyük enerji ve kamu hizmeti şirketidir. Faaliyet alanı esas olarak iletim ağları, enerji sistemi operasyonları ve doğal gaz iletimi üzerinedir ve hizmet pazarları Birleşik Krallık ve Amerika Birleşik Devletleri'nde yoğunlaşmıştır (bkz. Şekil 2-4-47). Bunlar arasında, Birleşik Krallık'taki iletim işi, toplam 7.212 kilometre havai iletim hattı ve 2.280 kilometre yer altı kablo uzunluğuyla İngiltere ve Galler'de yoğunlaşmıştır; Amerika Birleşik Devletleri'ndeki iletim işi kuzey New York, Massachusetts, New Hampshire, Rhode Island ve Vermont'ta yoğunlaşmıştır. 2023 yılının ilk çeyreğinde, Birleşik Krallık'taki National Grid Corporation'ın işletme geliri 21.659 milyar pound oldu; bunun %55,63'ünü ABD'deki işletme geliri, %44,37'sini ise Birleşik Krallık'taki işletme geliri oluşturdu; faaliyet karı ise yıllık %16,67 artışla 4,879 milyar pound oldu.
Küresel Enerji Endüstrisinin Risk Analizi
Bu bölüm, belirli ülkelerdeki yatırım risklerinin analizine odaklanarak küresel enerji sektörünün risk durumuna ilişkin bir genel bakış sunacaktır.
(I) Küresel Enerji Sektörü Risk Görünümü
1. Makroekonomik Riskler
Enerji sektörü ekonomik koşullarla yakından ilişkilidir. Büyük ekonomilerin küresel makroekonomik temelleri ve politikaları, sanayi kuruluşlarının işleyişini etkileyecektir.
Avrupa enerji krizinin neden olduğu elektrik kesintisi riski arttı. Her ne kadar Kovid-19 durumu istikrara kavuşmuş ve küresel ekonomik toparlanma enerji talebinin artmasına yol açmış olsa da, Rusya ile Ukrayna arasındaki çatışma küresel bir enerji krizini tetikledi. Doğalgaz, kömür gibi enerji ürünlerinin fiyatları yükselirken, elektrik fiyatları da hızla arttı. Birçok ülkede elektrik fiyatları "patladı". IEA'nın yayımladığı "2023 Elektrik Piyasası Raporu"na göre, 2022 yılında küresel elektrik fiyatlarındaki artış en belirgin olarak Avrupa'da görülecek. Avrupa'da hem spot hem de vadeli fiyatlar iki katına çıktı. Elektrik fiyatlarındaki sürekli artış enflasyonu yukarı çekmeye devam ederken, aynı zamanda elektrik kesintisi krizini de tetikliyor. Güç kaynağı günlük üretimi ve yaşamı etkiledi. Avrupa'da 2022-2023'te yaşanacak ılık kış, elektrik fiyatlarının düşmesine yardımcı olacak ancak önceki dönemle karşılaştırıldığında Avrupa elektrik fiyatları hâlâ yüksek. 2023-2024 kışında doğalgaz vadeli işlem fiyatlarında yaşanan artış, Avrupa'da önümüzdeki yıl doğalgaz arzına ilişkin belirsizliği yansıtıyor ve halen elektrik arzı sıkıntısı riski mevcut.
Bazı ülkelerin özelleştirme politikaları tekrarlandı. BBC'nin 20 Mart 2023 tarihli raporuna göre Kazak hükümeti, Ust-Kamenogorsk Hidroelektrik Santrali ve Shulbinsk Hidroelektrik Santrali'nin tamamen özelleştirilmesi sürecini iptal etti. 9 Şubat 2021'de Kazak hükümeti, iki nükleer santralin tamamen özelleştirilmesi için yukarıdaki iki hidroelektrik santraldeki devlete ait hisselerin satılmasına karar veren 37 No'lu Kararı kabul etti. Bu kararın dönemin Kazakistan Cumhurbaşkanı Nazarbayev'in talimatıyla verilmiş olabileceği ve BAE yatırımcılarının dikkatini çekmiş olabileceği belirtiliyor. Ancak karar, 2021 sonbaharında toplumdan geniş eleştiriler aldı. O dönemde Kazak hükümetinin Enerji Bakanlığı, hidroelektrik santralinin özelleştirilmesinin Kazakistan ekonomisini canlandırmak için 600 milyon dolarlık fon elde etmek amacıyla yapıldığını belirtmişti. 6 Ocak 2023'te iki hidroelektrik santralin devlete ait hisseleri, Kazakistan'ın en büyük devlet mülkiyetindeki egemen varlık fonu olan Samruk-Kazyna'ya devredildi. Şimdi Kazak hükümeti iki hidroelektrik santralinin devlete ait hisselerinin satışının iptal edildiğini duyurdu. Bu bir yandan Kazak toplumunun yabancı yatırımcıların ülkenin enerji tesislerini satın almasına karşı çıkabileceği anlamına geliyor; Öte yandan bu, Kazak hükümetinin gelecekte enerji sektörünün varlık tahsisi politikasını ayarlayabileceği ve enerji tesislerinin tamamen özelleştirilmesi konusunda muhafazakar olacağı anlamına geliyor.
2. Sanayi politikası riskleri
Çift karbonun arka planında ulusal politika değişikliği riski artıyor. Bir yandan ekonomik gelişmişlik düzeyi, elektrik talebi, rüzgar ve ışık kaynaklarındaki farklılıklar nedeniyle her ülkenin gelecekteki kalkınma yönü farklı olacaktır. Bu aşamada, başlıca karbon yayıcılar çoğunlukla Asya'da bulunuyor ve bunlar çoğunlukla gelişmekte olan ülkeler. Asya-Pasifik bölgesindeki karbon emisyonları dünyadaki toplam emisyonların yarısından fazlasını oluşturmaktadır. Gelecekte bu ülkeler ekonomik kalkınma ve emisyon azaltımı, temiz enerjinin geliştirilmesi ve katı elektrik talebinin karşılanması konularında kararsız kalabilir ve bu durum ulusal politikaların istikrarını etkileyebilir. Örneğin dünyanın üçüncü büyük sera gazı salımı yapan ülkesi olan Hindistan da net sıfır emisyona ulaşma planını düşünüyor ancak plan tekrarlandı ve kömür yakıtlı enerji üretiminin yaygınlaştırılmasına izin verilmesi gibi durumlar yaşandı; Endonezya en büyük termal kömür ihracatçısıdır ve gelecekteki enerji planlarının çoğu kömür yakıtlı enerji yoluyla gerçekleştirilecektir. Öte yandan emisyon azaltımının uygulanmasının planın gerisinde kalması nedeniyle ilgili BM kuruluşları emisyon azaltımına ilişkin kırmızı uyarı yayınlayarak emisyon azaltım sürecinin hızlandırılması çağrısında bulundu. Ayrıca Avrupa'daki enerji krizinin tersine çevrilmesi zor. Enerji krizi, yüksek enflasyon ve Avrupa Merkez Bankası'nın agresif faiz artırımları gibi faktörler altında euro bölgesinin ekonomik görünümü ciddi zorluklarla karşı karşıya. Genel olarak, karbon emisyonlarını azaltma baskısı arttıkça, mevcut politikaları nispeten gevşek olan ülkeler bile gelecekte politika sıkılaştırmasıyla karşı karşıya kalabilir ve Avrupa enerji krizi, Avrupa'nın gelecekteki enerji geliştirme politikasını rahatsız edebilir.
Enerji politikalarının sıkılaştırılması eğilimi devam ediyor. Kasım 2021'de Glasgow'da düzenlenen Küresel İklim Zirvesi'nde 40'tan fazla ülke kömür enerjisini aşamalı olarak sonlandırmayı ve artık kömürle çalışan elektrik santrallerine yatırım yapmamayı kabul etti. Endonezya, Güney Kore, Polonya, Vietnam ve Şili gibi ülkeler kömür enerjisini aşamalı olarak durdurma sözü verdi. Ayrıca 100'den fazla kuruluş ve finans kurumu da kömürlü termik santrallere kredi vermeyi durdurma sözü verdi. Bu ülkeler, kuruluşlar ve finans kuruluşları, "Küresel Kömürden Temiz Enerjiye Geçiş Bildirgesi"ni imzalamış ve/veya Birleşik Krallık'ın eş başkanlığını yaptığı Powering Past Coal Alliance'a (PPCA) katılmıştır. Bildiriyi imzalayan taraflar, 2030 yılında veya mümkün olan en kısa sürede kömürden elektrik üretiminden çekilme sözü verdiler ve temiz elektriğin dağıtımını hızlandırma konusunda anlaştılar. Şu anda gelişmekte olan ülkelerin çoğu, iklim hedeflerine ulaşmak için üretim kapasitesini kademeli olarak azaltıyor. Bağımsız iklim düşünce kuruluşu E3G'nin verilerine göre Ocak 2023 itibarıyla dünyada yalnızca 20 ülke 100'den fazla kömür projesi planladı. Bu bağlamda, bir yandan ana işi kömürden elektrik üreten şirketler büyük bir dönüşüm baskısıyla karşı karşıya kalacak; Öte yandan gelişmekte olan piyasalardaki ve gelişmekte olan ekonomilerdeki kömür yakıtlı enerji projeleri de etkilenebilir. Bu bölgelerde arz ve talep gerilimleri halen yaygın olup, ucuz ve istikrarlı enerji tedariği için kömür yakıtlı enerji ilk tercihtir. Mali kapasitenin yetersiz olması ve uluslararası finansman kanallarının sınırlı olması durumunda, kömürlü termik santral projelerinin ihale ve finansman modelleri daha sıkı hale gelebilecek ve ihaleye katılan firmaların gelirleri bir takım risklerle karşı karşıya kalacaktır.
3. Çevre ve iklim değişikliği riskleri
İklim değişikliği riskleri istikrarlı elektrik arzını ve tesislerin güvenliğini etkiliyor. Elektrik enerjisi sektörü, doğal kaynakları tüketim için elektrik enerjisine dönüştüren bir sektör olup, başta iklim değişikliği olmak üzere doğal çevreden büyük ölçüde etkilenmekte ve sık sık yaşanan doğal afetler, elektrik enerjisi altyapısının güvenliği açısından da zorluklar oluşturmaktadır. Bir yandan iklim değişikliği, elektrik üretimi ve iletiminde kullanılan birden fazla enerji kaynağını etkileyecek. Örneğin dış sıcaklıktaki değişiklikler termik santrallerin termik güç dönüşüm verimliliğini etkileyecek; bazı bölgelerde azalan yağışlar ve artan sıcaklıklar hidroelektrik santrallerin normal çalışmasını etkileyecektir. Afrika havzasında 2030 yılına kadar %10, 2050 yılına kadar ise %35 oranında azalma; küresel sıcaklıklardaki genel artış, enerji iletim ve dağıtım bağlantılarının verimliliğini azaltacaktır. Güneş ve rüzgar enerjisi üretimi, aydınlatma ve atmosferik akış gibi hava koşullarındaki değişikliklerden de etkilenecektir. Öte yandan aşırı hava koşullarının enerji tesisleri ve operasyonları üzerinde daha büyük etkisi var. Afrika'da son yıllarda yağışların azalması bazı ülkelerde elektrik krizlerine yol açtı. 2023'ün ilk çeyreğinde, Zambezi Nehri'nin su seviyesindeki düşüşten etkilenen Zimbabve'nin ana hidroelektrik barajlarının güç kaynağı kapasitesi önemli ölçüde düştü ve kamu hizmeti yönetim birimi, günde 20 saate kadar sürekli kesintiler uygulamak zorunda kaldı Komşu Zambiya da benzer elektrik kesintisi sorunlarından muzdaripti.
4. Sanayi Operasyon Riskleri
Küresel enerji politikalarının genel olarak sıkılaştırılması ve gelişmiş ekonomilerdeki elektrik talebinin yavaşlaması gibi faktörlerden etkilenen enerji sektöründe rekabet riskleri yoğunlaştı. Bir yandan farklı enerji türleri arasındaki rekabet yoğunlaştı. Ana faaliyet alanı kömür yakıtlı enerji olan geleneksel enerji şirketleri politika desteğinden yoksundur ve rekabette dezavantajlıdır. Pek çok şirket, varlıklarını elden çıkararak veya çalışanlarını işten çıkararak finansal baskıyı hafifletmek ve iş dönüşümünü hızlandırmak zorunda kalıyor. Öte yandan gelişmiş ekonomilerdeki enerji şirketleri hâlâ oldukça rekabetçi. Ayrıca uzun bir uluslararası operasyon geçmişine, yüksek Ar-Ge yatırımına, güçlü teknik güce, zengin yatırım ve finansman deneyimine ve uygun koşullara sahiptirler. Halen uluslararası enerji piyasasında hakim konumlarını sürdürüyorlar. Örneğin, kömür yakıtlı enerji desteği politikalarının kademeli olarak sıkılaştırılmasına rağmen, Japon şirketleri hala dünyadaki ileri teknoloji kömür yakıtlı enerji teknolojisinin ana sağlayıcılarıdır; Güney Kore, Fransa ve diğer ülkeler de nükleer enerji teknolojisi ihracatında güçlü bir güce sahip; bu da gelişmekte olan pazarlardaki ve gelişmekte olan ekonomilerdeki enerji şirketlerine uluslararası pazarlara açılma yönünde büyük bir rekabet baskısı getiriyor. Buna ek olarak, daha fazla Çinli şirket "küreselleştikçe", denizaşırı enerji piyasalarındaki rekabet giderek daha şiddetli hale geliyor ve bu da "yerel rekabetin uluslararasılaşması" modelini sunuyor. Çoğu şirketin benzer bölgesel tercihleri ve benzer proje kanalları olması nedeniyle birçok projede, özellikle de büyük projelerde, aynı proje için teklif veren birden fazla Çinli şirket bulunuyor.
Yeni enerji perakende pazarındaki işlemler daha karmaşık hale geliyor ve işlem riskleri artıyor. Yeni enerjiden elektrik üretimi oranının artmasıyla birlikte perakende pazarında işlem çeşitleri de çoğalacak. Elektrik enerjisi işlemlerinin yanı sıra talep yönlü yakın işlemler ve yük karşılıklı yardımlaşma işlemleri gibi işlem çeşitleri de artacak ve dağıtık elektrik üretim piyasası doğal olarak kendi kendini dengeleme özelliğine sahip perakende işlem piyasasına dönüşecektir. Ortaya çıkan perakende pazarında işlem çeşitleri, işlem yöntemleri ve işlem konusu türleri yapısal değişikliklere uğrayacaktır. Buna bağlı olarak piyasa mekanizmasının destek gücü ve piyasanın işleyişinde risk önleme ve kontrolünün zorluğu da katlanarak artacaktır. Perakende tarafında işlem mekanizması, piyasa riski önleme ve kontrol mekanizması ile yeni işlem talebi arasında uyumsuzluk riski bulunmaktadır: Birincisi, yeni enerji sisteminin çalışma özellikleri altında işlem mekanizmasının uyumsuzluğu, kaynak ağın iki yönlü pazar kaynaklarının verimli çağrılmasına tam anlamıyla yer verin; ikincisi, piyasa denetim mekanizması, devasa perakende piyasası kuruluşlarının büyüme eğilimi altındaki yeni perakende kuruluşlarının iç işlemlerinin karmaşıklığı ve düşük şeffaflığından kaynaklanan perakende pazarı işlem risklerinin mevcut durumuna uyum sağlayamayacaktır.
5. Sektördeki teknik riskler
Çinli enerji şirketleri "dışarı çıkıyor", çoğunlukla çeşitli ülkelerdeki tutarsız teknik standartlar riskiyle karşı karşıya kalıyor. Örneğin Rusya ve Gürcistan, Sovyetler Birliği'nin elektrik teknik standartlarını takip ediyor; bunların bazıları Çin'in elektrik teknik standartlarından bile daha düşük. Enerji mühendisliği projeleri yürütmek için Rusya'ya giden Çinli şirketlerin, tüm teknik standartları Rusya'nın gereksinimlerini karşılayan ulusal standartlara dönüştürmesi gerekiyor ki bu da maliyetli ve zaman alıcıdır. Gürcistan ayrıca Sovyet tarife standardını uyguluyor ve mevcut hidroelektrik santrallerinde kullanılan temel aksesuarların pazarlanması düşük ve bunlar genellikle işçiler tarafından işleniyor. Mevcut santral projelerinin yatırımı ve satın alınması, birleşik teknik standartların bulunmaması nedeniyle sınırlı kalmakta ve yedek parça temininde daha büyük risklerle karşı karşıya kalmaktadır. Buna ek olarak, elektrik şebekesi şirketleri şu anda yabancı kurumsal ortamlar ile elektrik şebekesi teknik standartları arasındaki uyumsuzluk sorunuyla karşı karşıyadır ve bu da elektrik şebekesi şirketlerinin "dışarı çıkmasını" kısıtlamaktadır.
Ülkeler, elektrik şebekesinin istikrarını zorlaştıran rüzgar enerjisi üretiminin teşvikini artırıyor. Karadaki rüzgar enerjisi ile karşılaştırıldığında, açık denizdeki rüzgar enerjisi zengin kaynaklara, yüksek enerji üretim saatlerine, kara kaynaklarının bulunmamasına ve güç yük merkezlerine yakınlığa sahiptir. Yeni enerji üretiminin sınır alanıdır. Son zamanlarda, rüzgar enerjisi gelişiminin, özellikle de açık deniz rüzgar enerjisinin küresel çapta teşvik edilmesi birçok ülkenin dikkatini çekmiştir, ancak rüzgar enerjisinin şebekeye erişimi, çeşitli ülkelerdeki elektrik şebekelerinin istikrarı açısından zorluklar yaratmaktadır. Birleşik Krallık, offshore rüzgar enerjisinin geliştirilmesi için tipik bir ülkedir. Ekim 2020'de Birleşik Krallık, 2030 yılına kadar Birleşik Krallık'taki tüm hanelere enerji sağlamak için açık deniz rüzgar enerjisini kullanmayı planlayarak "herkes için rüzgar enerjisi" hedefini önerdi. Bununla birlikte, şebekeye bağlı çok sayıda rüzgar enerjisi ile, rüzgar enerjisinin istikrarı Birleşik Krallık elektrik şebekesine meydan okundu. Ocak 2021'de Birleşik Krallık'ın açık deniz kablolarında bir arıza oluştu ve bu durum, açık deniz rüzgar santralleri tarafından üretilen gücün gönderilememesine ve bazı bölgelerde güç kaynağı kesintilerine neden oldu. Birleşik Krallık Ulusal Şebeke Şirketi bunun için 30 milyon sterlin ödedi. Ülkeler rüzgar enerjisinin gelişimini teşvik ettikçe, rüzgar enerjisi şebekesine bağlı elektrik şebekesinin istikrarı üzerindeki etkisinin tüm ülkelerin dikkatini çekmesi gerekmektedir. Accenture'un dünya çapında 28 ülke ve bölgede 200'den fazla enerji sektörü yöneticisiyle yaptığı anket verilerine göre, ankete katılan yöneticilerin yalnızca dörtte biri (%24) şirketlerinin aşırı hava koşullarının etkisiyle başa çıkmaya tamamen hazır olduğuna inanıyordu ve Yöneticilerin yaklaşık %90'ı (%88) şiddetli hava koşullarında elektrik şebekesinin esnek çalışmasını sağlamak için elektrik fiyatlarının keskin bir şekilde artabileceğini söyledi.
(II) Kilit ülkelerdeki enerji sektörü için yatırım riski görünümü
1. Kolombiya enerji sektörü için yatırım riski görünümü
Kolombiya hükümeti, su kıtlığı dönemlerinde enerji üretimine ek olarak yenilenebilir enerji enerji üretimini güçlü bir şekilde geliştirmeyi planlıyor. Aynı zamanda, Kolombiya'daki enerji endüstrisine yönelik düzenleyici çerçeve nispeten olgunlaşmış olup, daha az hükümet müdahalesi ve elektrik toptan satış piyasasının başarılı bir şekilde başlatılmasıyla birlikte, bunların hepsi şirketlere Kolombiya'da yatırım yapmaları için iyi fırsatlar sunmaktadır. Bununla birlikte, Kolombiya'da yatırım yapma ve faaliyet gösterme konusunda hükümet politikalarının uygulanmasındaki düşük verimlilik, yüksek sosyal güvenlik riskleri ve uzun vadeli çalışma vizesi almadaki zorluklar gibi şirketlerin dikkat etmesi gereken bir dizi sorun da mevcut.
(1) Politika ve yasal riskler
Hükümet politikası uygulama verimliliği düşüktür. 2022 genel seçimlerinden sonra Kolombiya Kongresi'ndeki parçalanma daha da belirginleşiyor. Petro hükümetinin çeşitli reform politikalarının Kongre'nin desteğini kazanıp kazanamayacağı konusunda belli bir belirsizlik var. Hükümet, yönetimde daha büyük zorluklarla karşı karşıyadır ve bu da siyasi istikrar riskini artırmaktadır. Kolombiyalılar artan sosyal eşitsizlikten ve yaşam pahalılığının devam etmesinden endişe duyuyor. Kamuoyu araştırmalarına göre Kolombiyalıların %60'ı gelirlerinin geçinmeye yetmediğine inanıyor. İnsanlar Petro hükümetinin istihdamı artırabileceğini, enflasyonu azaltabileceğini ve kamusal eğitim ve sağlık hizmetlerine yatırımı artırabileceğini umuyor.
(2) Güvenlik riskleri
İşsizlik oranı yüksek olmaya devam ediyor ve gelir dağılımı çelişkisi daha da belirginleşiyor. Kolombiya'nın büyük bir nüfusu ve çok sayıda vasıfsız işçisi var. Ekim 2020'de Kolombiya hükümeti ekonomiyi korumak için bir ekonomik canlandırma planı başlattı. Hedeflerden biri, dört yıl içinde 56,2 trilyon Kolombiya pesosu yatırım çekerek 775.000 iş yaratmak ve işsizlik oranını düşürmek. Yukarıdaki plan belirli sonuçlara ulaştı ancak salgının tekrarlanan salgınları ve 2021'de mutant virüslerin yayılması nedeniyle Kolombiya'nın işsizlik oranı yavaş yavaş düştü. 2021 yılında işsizlik oranı hala %13,8 olup, 2022 yılında işsizlik oranı düşüş eğilimindedir. Ancak yine de yüzde 10'un üzerinde. Kolombiya'nın Gini katsayısı %51,3 olup, gelir dağılımı çelişkisi daha belirgindir. Salgın ve mülteci akını, gelir dağılımı çelişkisini ağırlaştırarak sosyal güvenlik risklerini artırma eğiliminde.
(3) İş riskleri
Uzun süreli çalışma vizesine başvurmak hâlâ zordur. Kolombiya'nın 2015 ve 2017 yıllarında göçle ilgili kolaylaştırma önlemlerini uygulamaya koymasından bu yana kurumsal personelin Kolombiya'ya gitmesindeki zorluklar azaldı ancak Kolombiya'da görev yapan personelin uzun süreli çalışma vizesine başvurması hâlâ zaman alıyor. ülkemin Ekonomi ve Ticaret Ofisi bu konu hakkında Kolombiya Dışişleri Bakanlığı ve Ticaret ve Sanayi Bakanlığı ile birçok kez iletişime geçti ve durum aktif olarak iyileştirildi.
Çevre koruma baskısı nispeten büyüktür. Yerel yönetim, çevre koruma yasalarını ve düzenlemelerini sıkı bir şekilde uygular. Şirketin bilgileri tam olarak hazırlandığında, Çevre ve Sürdürülebilir Kalkınma Bakanlığı ve ilgili diğer sorumlu birimlerin projeye çevre koruma lisansı verilip verilmeyeceğine karar vermesi için en az 4 aya ihtiyaç var. Fiili işletmede, proje çevre koruma lisansı başvurusundan nihayet lisansı almaya kadar geçen süre en az 6 ay sürer ve çoğu durumda 1 ila 2 yıl beklemek gerekir. Son yıllarda, Kolombiya'da kaynak geliştirme ve altyapı inşaatı ile uğraşan şirketlerin çoğu, Kolombiya'nın çevre koruma politikalarının şeffaflığı, sürekliliği ve işlerliği konusunda belirli bir düzeyde memnuniyetsizliklerini dile getirdi. Çevresel riskler kamu-özel ortaklığı (PPP) projelerinde daha yaygındır.
Yeni enerji piyasası henüz başlangıç aşamasındadır ve pratikte araştırılıp geliştirilmesi gerekmektedir. Şili ve Brezilya gibi Latin Amerika ülkeleriyle karşılaştırıldığında Kolombiya'nın yeni enerji endüstrisi daha geç başladı. Mevcut durumda yeni enerjiden elektrik üretimi kurulu gücü halen nispeten düşük düzeydedir. Yerel yeni enerji projeleri hâlâ araştırma aşamasındadır ve pratikte araştırılıp geliştirilmeleri gerekmektedir.
2. Avustralya enerji endüstrisi için yatırım riski görünümü
Avustralya bol rüzgar ve güneş kaynaklarına sahiptir ve son yıllarda yeni enerji üretimi konusunda güçlü bir gelişme göstermiştir. Dünyada yenilenebilir enerji geliştirme hedefi (RET) öneren ilk ülke olmuştur. Aynı zamanda, Avustralya'nın eksiksiz hukuk ve politika sistemi, yerli yenilenebilir enerjinin geliştirilmesi için harici bir itici güçtür. Ancak Avustralya'daki enerji projelerine yapılan yatırımlar aynı zamanda politikalar, yasalar ve çevresel baskılar gibi risklerle de karşı karşıyadır.
(1) Politika ve yasal riskler
Yeni enerji enerji üretim projeleri için en büyük yasal risk, NEM'in tasarımının temel değişikliklere uğrayabilmesidir. NEM'in yeniden tasarımı, Avustralya federal hükümetinin Enerji Güvenliği Kurulu'nun (ESB) Avustralya ve NEM kapsamındaki eyalet hükümetlerine yönelik nihai tavsiyelerine dahil edilmiştir.
ESB, nihai tavsiyelerinde, NEM'i salt enerji piyasasından enerji + kapasite piyasasına dönüştürecek temel piyasa reformlarını önerdi. Bu piyasada elektrik üreticileri, spot elektrik fiyatı gelirinin yanı sıra istikrarlı elektrik üretimi sayesinde kısmi gelir de elde edebiliyor.
ESB ayrıca, belirlenen Yenilenebilir Enerji Bölgeleri (REZ) dışında yer alan enerji üretim projelerine sıkışıklık ücreti uygulayacak ve REZ'ler içinde yer alan enerji üretim projelerine teşvik sağlayacak bir "tıkanıklık yönetimi modeli" de önerdi.
Ayrıca, Enerji Alım/Satım Anlaşması genel olarak projenin AEMO'dan elektrik üretimi için spot fiyat alması esasına dayanır ve bu spot fiyat, müşteriye elektrik sağlamak için perakendeci tarafından AEMO'ya ödenen spot fiyatla aynıdır. Ancak bu modelin düzgün bir şekilde uygulanması yalnızca ideal bir durum olabilir çünkü AEMO'nun elektrik üreticilerine ödediği ücretler ve perakendecilerin AEMO'ya ödediği ücretler aynı zamanda elektrik üretim projelerinin sırasıyla bölgesel düğümlere ve müşterilere olan kayıplarını da hesaba katıyor. NEM'in tasarımı değişirse, örneğin AEMO spot fiyatları yayınlamayı bırakırsa veya elektrik üreticileri ve perakendeciler sırasıyla elektrik üretimleri ve müşteri tüketimleri için farklı spot fiyatlar alıp öderlerse, Enerji Alım/Satım Anlaşmasında mutabakata varılan fiyatlar şu şekilde olacaktır: uygulanması zordur.
(2) Operasyonel riskler
Çevre koruma gereksinimleri katıdır. Avustralya çevrenin korunmasına büyük önem vermektedir ve ilgili yasal standartlar yüksektir ve sıkı bir şekilde uygulanmaktadır. Madencilik ve altyapı inşaatı projelerinin çevresel maliyetleri nispeten yüksektir.
Avustralya'nın dış yatırım politikalarının şeffaflığının iyileştirilmesi gerekmektedir. Son yıllarda Avustralya hükümetinin yabancı yatırım onayı ve işletme uygulamaları açısından bakıldığında, yatırımcı kimliği, hissedarlık oranı, varlık niteliği, işlem yapısı vb. konulardaki potansiyel gereksinimler yavaş yavaş oluşmuştur. Avustralya, yabancı yatırım iş ortamını etkileyen sözde hassas alanlardaki yabancı yatırım incelemesini sürekli olarak güçlendirmiştir.
3. Peru'nun enerji endüstrisi için yatırım riski görünümü
Peru'nun toplam ekonomik hacmi Latin Amerika ülkeleri arasında orta düzeyde yer almaktadır. Sağlıklı ekonomik kalkınma ve orta sınıf nüfusun sürekli genişlemesinin etkisiyle Peru'nun elektriğe olan talebi hızla arttı. Peru, yenilenebilir enerji üretiminin geliştirilmesine yardımcı olan bol miktarda rüzgar ve güneş enerjisi kaynaklarına sahiptir. Hükümet, enerji sektöründeki yatırımlarını hidroelektrik ve hidroelektrik olmayan yenilenebilir enerji üretimine odaklıyor. Bu aşamada Peru, birleşik bir fiyatlandırma mekanizmasını ve nispeten eksiksiz bir pazarı benimseyen nispeten olgun bir ticaret mekanizması oluşturmuştur. Ancak aynı zamanda istikrarsız bir siyasi ortam, sık sık aşırı hava koşulları ve karmaşık sendikal topluluk sorunları gibi bir dizi riskle de karşı karşıyadır.
(1) Siyasi riskler
Peru'nun istikrarsız siyasi ortamı politikaların sürekliliğini ve tutarlılığını etkiliyor. Peru'da uzun süredir sık sık yaşanan siyasi değişimler ve siyasi anlaşmazlıklar istikrarsızlığı artırmaya devam etti. 7 Aralık 2022'de eski Peru Devlet Başkanı Castillo'nun Kongre tarafından görevden alınması ve yargı tarafından tutuklanması, Peru'da yeni bir siyasi kriz turunu tetikledi. Bundan sonra Peru'daki siyasi durum ve sosyal güvenlik durumu kötüleşmeye devam etti ve yeni hükümetin göreve geldikten sonra huzursuzluğu bastırmak ve siyasi durumu istikrara kavuşturmak için aldığı önlemler henüz belirgin sonuçlar vermedi. Gelecekte Peru'nun siyasi risklerinin artmaya devam etmesi ve politikaların sürekliliğini ve tutarlılığını etkilemesi bekleniyor.
(2) İklim değişikliği riskleri
İklim değişikliği sık sık aşırı hava koşullarına neden olur. Mart 2023'ten bu yana Peru'nun kuzey ve orta kıyı bölgeleri, Tropikal Yaku Kasırgası'nın getirdiği yoğun yağışlardan sürekli olarak zarar görüyor; bu durum toprak kayması, toprak kayması ve sel gibi birçok doğal afeti tetikleyerek büyük maddi kayıplara ve can kayıplarına neden oluyor. Peru Ulusal Afet Riski Komisyonu'nun tahminine göre, okyanusun kuzey ve orta kıyılarında ısınan iklimi temmuz ayına kadar devam edecek, hatta yoğunlaşacak. Peru ayrıca önümüzdeki aylarda şiddetli yağışlar ve sel gibi aşırı hava koşulları ve küçük ölçekli bir "kıyı El Niño fenomeni" ile karşı karşıya kalabilir. İklim değişikliğinin neden olduğu aşırı hava koşulları, enerji projelerinin geliştirilmesini ve işletilmesini etkileyecektir.
(3) Operasyonel riskler
Sendika ve topluluk sorunları karmaşıktır. Peru'daki sendikalar nispeten güçlü ve grevler sık yaşanıyor; bu da hükümetin uzlaşabilmesini zorlaştırıyor ve şirketler sıklıkla zarara uğruyor. Ayrıca Peru'nun toplumsal örgütleri nispeten güçlüdür ve gösteriler ve yürüyüşler dahil olmak üzere çeşitli sosyal etkinlikler düzenleyebilirler. Bazen kurumsal inşaatı, üretimi ve operasyonları sekteye uğratmak için yolları kapatmak, kapıları kapatmak gibi eylemlere başvuruyorlar. Devletin bu konuda yatırımcılara verebileceği destek nispeten sınırlıdır.
4. Vietnam enerji sektöründeki yatırım risklerine ilişkin görünüm
Vietnam, ASEAN'ın en kalabalık üçüncü ülkesi ve ASEAN'ın en hızlı büyüyen ekonomilerinden biridir. Sanayi sektörünün gelişmesi, kentleşme ve elektrifikasyon seviyelerinin iyileşmesiyle birlikte Vietnam'ın elektrik talebi hızla arttı. Aynı zamanda, Vietnam hükümeti sürekli olarak elektrik piyasasında piyasa odaklı reformları teşvik etti, elektrik piyasasını açtı, kurumsal kârlılığı artırmak için fiyatlandırma mekanizmasını aktif olarak iyileştirdi ve sürekli olarak yabancı yatırımı çekti. Ancak Vietnam'ın genel ulusal riski nispeten yüksek olup, elektrik piyasası da iş modellerindeki değişiklikler, finansman zorlukları, şiddetli rekabet gibi yatırımcıların dikkatini çekmesi gereken bir dizi sorunla karşı karşıyadır.
(1) Politika riskleri
Yerel enerji satın alma anlaşmasının (PPA) tanınması sorunları ve Vietnam enerji santrali projelerine yönelik yeni iş modellerindeki değişikliklerin riskleri. Şu anda EVN'e elektrik satışı yapabilmek için elektrik üretim şirketlerinin ve EVN'nin bir satın alma sözleşmesi imzalaması gerekiyor. Vietnam, anlaşmanın her enerji kaynağı için hükümet tarafından yayınlanan anlaşma şablonuna uymasını şart koşuyor. Ayrıca Vietnam'ın enerji santrali projeleri, doğrudan enerji satın alma anlaşması mekanizması (DPPA) gibi yeni işlem modellerine sahip. 16 Mart 2023'te Vietnam hükümeti, DPPA pilot planı taslağına ilişkin bir toplantı düzenledi ve bakanlıklardan, departmanlardan, kuruluşlardan (yerli ve yabancı) ve bu alandaki uzmanlardan ve bilim adamlarından görüş almak üzere Nisan 2023'ün başlarında bir seminer düzenlemeyi planlıyor. DPPA pilot mekanizmasını geliştirmek için yeni enerji. DPPA mekanizması kapsamında elektrik alıcıları özel elektrik tüketicileridir. Özel şirketler artık elektriği doğrudan EVN'den değil, uzun vadeli sözleşmeler kapsamında doğrudan bağımsız enerji geliştiricilerinden (IPP'ler) satın alıyor. Şu anda, Vietnam'ın DPPA mekanizması prensipte yenilenebilir enerji yer elektrik santrali projelerine (rüzgar ve güneş enerjisi santralleri dahil) yöneliktir. Sübvansiyon fiyat politikası sona erdikten sonra proje geliştiricilerin seçebileceği bir diğer proje yapım mekanizmasıdır.
(2) Finansman riskleri
Mali ve mali kontroller nispeten sıkıdır ve finansman zordur. Şu anda Vietnam, yabancı bankaların RMB işi yürütmesine izin vermiyor. Yabancı bankaların Vietnam'daki şubeleri alt banka olarak yönetilmektedir. Şube lisanslarına yeni satış noktası eklenmesine izin verilmemektedir. Kredi ölçeği ve kredi artışı kesinlikle sınırlıdır. Çinli finans kurumlarının Vietnam'daki işlerini genişletmesi zor. Büyük ölçekli enerji projelerine yönelik kredi tutarı genellikle yüksektir. Çin bankalarından borç almak istiyorsanız birden fazla bankadan ortak kredi almanız gerekiyor. Ayrıca Çin bankalarının çekebilecekleri Vietnam dongu sayısı sınırlıdır ve Vietnam donguyla kredi vermeleri zordur. Çoğunlukla ABD doları cinsinden kredi veriyorlar. Vietnam kanunları, yalnızca hem ithalat hem de ihracat vasıflarına sahip şirketlerin ABD doları cinsinden kredi verebileceğini şart koşuyor, bu da finansman zorluğunu daha da artırıyor.
(3) Rekabet riski
Vietnam enerji piyasası, devlete ait işletmelerin ve aktif Japon ve Kore işletmelerinin tekelinde olması nedeniyle oldukça rekabetçidir. Vietnam enerji piyasası nispeten açık ve Çinli şirketler yerel Vietnam şirketlerinin ve başta Güney Kore ve Japonya olmak üzere yabancı şirketlerin şiddetli rekabetiyle karşı karşıya. Bir yanda başta Vietnam Elektrik Grubu olmak üzere devlete ait işletmelerin enerji üretimi, iletimi, dağıtımı ve satışı gibi çeşitli alanlarda derinlemesine yer alması yabancı enerji yatırımcılarını belli ölçüde sıkıştırırken; Öte yandan Güney Kore, Vietnam'ın en büyük yabancı yatırım kaynağı haline geldi. Güney Kore, özellikle enerji alanında uzun yıllardır Vietnam'la derinden ilgileniyor. Aynı zamanda Güney Kore ve Vietnam'ın yakın zamanda serbest ticaret anlaşması imzalaması nedeniyle iki ülke arasındaki ekonomik ve ticari işbirliğinin gelecekte de genişlemeye devam etmesi ve Vietnam'ın yabancı yatırımlara daha hoşgörülü ve açık olması bekleniyor. Güney Kore'den. Genel olarak, Vietnam enerji piyasasına yatırım yapan Çinli şirketler, gelecekte yerel şirketlerin ve Güney Kore gibi yabancı şirketlerin şiddetli rekabetiyle karşı karşıya kalacak.
(4) İş riskleri
Vietnam genel olarak yetersiz hammadde tedariki riskiyle karşı karşıyadır. Her ne kadar Vietnam kömür yakıtlı enerjinin oranını azaltmış olsa da, kömür üretimi elektrik üretimi talebini karşılamakta hâlâ zor durumda ve büyük miktarda kömür ithal etmek zorunda kalıyor. 2022'de Vietnam hükümeti, yeni korona salgınının yerel kömür üretimi üzerindeki etkisi ve artan küresel kömür fiyatları nedeniyle Vietnam'ın kömür kıtlığıyla karşı karşıya olduğunu açıkladı. Şubat 2022'de Vietnam Ulusal Elektrik Kurumu'nun büyük madencilik şirketleriyle vardığı kömür tedarik sözleşmesinin yerine getirilme oranı yalnızca %69 oldu. Ayrıca uluslararası piyasada kömür fiyatlarında yaşanan artış ve buna bağlı olarak Rusya-Ukrayna krizinin getirdiği yaptırımlar da Vietnam'ın kömür ithalatını etkiledi. Birden fazla faktörün üst üste gelmesi, Vietnam'da kömür arzının kısıtlı olmasına yol açtı. Ayrıca Vietnam, Güneydoğu Asya'nın en büyük nehri Mekong Nehri'ne sahip olmasına rağmen hâlâ nispeten şiddetli dönemsel kuraklıklarla karşı karşıyadır ve hidroelektrik üretimi yetersiz su riskiyle karşı karşıyadır.
Teknik standartlar birleşik değildir ve bu durum proje operasyonlarının verimliliğini etkilemektedir. Vietnam'ın yatırım işletmelerinin tasarım onayı, çevresel inceleme, yangın tasarımı incelemesi ve kabulü ve güç kapasitesi başvuru onayına ilişkin standartları Çin'deki standartlarla bağlantılı değildir. Yatırım kuruluşlarının, yeniden tasarım, değerlendirme ve onay için tüm teknoloji ve tasarım setini ilgili Vietnam kurumlarına emanet etmesi gerekiyor; bu da kurumsal maliyetlerde önemli bir artışa neden oluyor. Ayrıca, Vietnam projeleri için uluslararası ihalelerin uygulanması sırasında, Vietnam teknik şartnameleri ve ihale dokümanlarının teknik standartları eş zamanlı olarak kullanılmış, bu da tasarım dokümanlarının onay süresini uzatmış ve yüklenicinin ek masraflarını artırmıştır.
5. Kamboçya enerji sektörü için yatırım riski görünümü
Kamboçya'nın enerji sektöründe politika ve yasal riskler, çevre koruma riskleri ve operasyonel riskler dahil olmak üzere birçok risk faktörü bulunmaktadır.
(1) Politika ve yasal riskler
Kamboçya'nın yasal ve sosyal kredi sistemi henüz sağlam değil. Son yıllarda Kamboçya'nın hukuk sistemi hala iyileştirilip geliştirilmektedir, ancak şu anda Kamboçya'nın yatırım politikaları ve düzenlemeleri, fikri mülkiyet hakları ve ilgili yasa ve düzenlemeler hala kusurludur. Madencilik, işgücü, göç ve vergilendirme gibi birçok konuda ilgili politika ve düzenlemeler olmasına rağmen bunların çoğu ilkesel düzenlemelerdir ve ayrıntıdan yoksundur, bu da operasyonel düzeyde daha fazla esnekliğe neden olur ve politika tutarlılığını etkiler. Ayrıca Kamboçya'nın pazarı ve iş düzeni nispeten kaotik olup, yabancı yatırımın hukuki ve hukuki koruması zayıftır. İşletmelerin anlaşmazlıklarla karşılaşması durumunda haklarını savunmaları zorlaşmaktadır.
(2) Arz ve talep riskleri
Hidroelektrik projelerindeki mevsimsel dalgalanmalar proje gelirlerini etkilemektedir. Kamboçya'nın elektrik arzı yetersiz olsa da, enerji projelerinin hâlâ bazı gelir riskleri var. Çinli şirketlerin Kamboçya'da büyük yatırım ölçekleri ve uzun geri ödeme süreleri olan çok sayıda hidroelektrik projesi var. Ayrıca Kamboçya'nın elektrik şebekesi tesisleri geri kalmış durumda ve elektrik tedariğinde mevsimsel dalgalanmalar var, dolayısıyla proje gelirlerinde belli bir belirsizlik var.
Tüketim potansiyeli sınırlıdır ve sınır ötesi enerji ihracatı henüz uygulanmamıştır. Hidroelektrik santrallerinin istikrarlı enerji üretimi sel mevsiminde daha yoğun olduğundan ve Kamboçya'nın sel mevsimindeki elektrik sıkıntısı kurak mevsime göre çok daha rahat olduğundan, sel mevsiminde hidroelektrik santrallerinin enerji tüketimine yönelik rekabet de daha yoğundur. . Kamboçya'nın enerji planlaması perspektifinden bakıldığında, sel sezonunda fazla gücü ihraç etmeyi ve sel sezonunda enerji tüketim alanını genişletmeyi umarak, sınır ötesi enerji ihracatı için kanallar geliştirmeyi ve bu amaçla ilgili iletim hatları inşa etmeyi planlıyor. Ancak mevcut durumda, destekleyici iletim hatlarının inşasının güçlendirilmesi ihtiyacının yanı sıra, bu planın gerçekleştirilmesi iş dünyasında ve komşu ülkelerle ikili ve çok taraflı ilişkilerde hala bazı engeller ve belirsizliklerle karşı karşıyadır. Buna dayanarak, Kamboçya'nın yurt içi hidroelektrik tüketimine ilişkin gelecek beklentilerinin pek de iyimser olmadığı yargısına varılabilir.
(3) İş riskleri
Aktif muhalefet partileri ve sivil toplum kuruluşlarının ticari faaliyetler üzerinde etkisi bulunmaktadır. Kamboçya'da çevrenin korunması, insan hakları, işçi hakları gibi alanları kapsayan binin üzerinde sivil toplum kuruluşu faaliyet gösteriyor. Sivil toplum kuruluşlarının faaliyetleri çoğu zaman işletmelerin normal işleyişini etkilemektedir. Örneğin, Çin tarafından finanse edilen işletmeler tarafından geliştirilen ve inşa edilen Sang Nehri İkincil Hidroelektrik Santrali'nin, Kamboçya medyası tarafından ekolojiyi yok ettiği bildirildi; Cha Run Hidroelektrik Santrali, sivil toplum kuruluşlarının abartıları nedeniyle kamuoyunun baskısı altında Kamboçya hükümeti tarafından durduruldu; Zhongzhong Datai Hidroelektrik Santrali, aşağı yöndeki şiddetli yağmurlar nedeniyle tahrip edilen oteller tarafından kötü niyetle ele geçirildi. Soruşturmanın ardından birçok raporun gerçeklerle ciddi şekilde tutarsız olduğu ortaya çıktı. Çinli şirketler olumsuz etkileri etkin bir şekilde ortadan kaldırsa da Çinli şirketlerin imajına da belli ölçüde zarar verdi.
Kamboçyalı sendikalar aktif. Kamboçya'da yerel işçi çalıştırmanın maliyeti yüksek olmasa da sendikalar güçlü. Sendikal faaliyetler iç hukuk tarafından korunmakta ve Batılı gelişmiş ekonomiler ve Kamboçya'daki ilgili sivil toplum kuruluşları tarafından güçlü bir şekilde desteklenmektedir. Bazı sendikalar nispeten aktiftir ve sıklıkla işletmelerin normal işleyişini etkileyen büyük ölçekli grevler, yürüyüşler ve gösteriler düzenlerler.
Öneriler
Enerji sektöründe yabancı iş birliği, "Kuşak ve Yol" girişimini teşvik etmek için önemli bir araçtır. Yukarıdaki risklere yanıt olarak, Çin enerji şirketlerinin makro düzeyde "küreselleşmeleri" için desteği güçlendirmeli, risk farkındalığını geliştirmeli ve riskleri en aza indirgemek ve kayıpları azaltmak için mikro düzeyde yatırım planını optimize etmeliyiz.
1. Politika desteğini güçlendirin ve finansman ortamını optimize edin
Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri, Japonya, Güney Kore ve diğer ülkelerdeki yurtdışı projelere yönelik tercihli finansman koşullarıyla karşılaştırıldığında, Çin'in sağladığı finansman faiz oranının nispeten yüksek olması, yarışmaya katılan işletmeler için pek elverişli değil. Aynı zamanda küresel enerji projelerine yönelik finansman kanalları da önemli ölçüde daraldı. Finansman desteğinin güçlendirilmesi, Çin enerji projelerinin karşılaştığı olumsuz dış koşulları bir ölçüde hafifletebilir.
2. Enerji şirketlerinin yatırım yapmasına yardımcı olmak için derneklerin rolüne tam anlamıyla yer verin
Şirketleri ortak teklif verme, birleşme ve satın almalara katılmak üzere konsorsiyumlar oluşturma vb. yoluyla grup halinde yurt dışına gitmeye teşvik edin; böylece kendi güçlü yanlarını tam olarak ortaya koyun, kolektif avantajlar gösterin ve enerji şirketlerinin tek başına ve kısır rekabetle mücadele etmesini önleyin.
Ayrıca, yerel ortakları seçerken, yerel ticaret odalarının, danışmanlık şirketlerinin, vergi danışmanlarının ve profesyonel avukatların görüşlerini tam olarak almalı ve işbirliği yapmak için iyi bir itibara, uzun bir geçmişe ve iyi performans kayıtlarına sahip ortaklar seçmelisiniz. Mesleki bilgilerinin yanı sıra Çin iş dünyasında ilgili deneyime sahip olup olmadıklarını ve iki taraf arasındaki kültürel farklılıklardan kaynaklanabilecek yanlış anlamaları tam olarak tahmin edip edemediklerini incelemek gerekiyor.
3. Risk farkındalığını geliştirin ve risk planlarını güçlendirin
Yurtdışı enerji inşaatı veya yatırım projeleri genellikle büyük ölçeklidir. Politika, güvenlik, ekonomi, proje gelirleri ve diğer konularda risklerle karşı karşıyalar. İşletmelerin her zaman dikkatli olması gerekir. Bir yandan ihracat kredi sigortası, yurt dışı yatırım sigortası satın alarak riskleri transfer etmeleri gerekiyor. Öte yandan risk farkındalığını da geliştirip belirli ülkelerde ve belirli projelerde risklere yönelik planlamalar yapmaları gerekiyor.
Siyasi güvenlik açısından işletmeler projeler üzerinde ön araştırma yapmalı, saha ziyaretleri ve üçüncü taraf istişareleri yoluyla ev sahibi ülkenin siyasi durumunu, diplomatik ilişkilerini, güvenlik durumunu ve diğer içeriklerini sistematik olarak anlamalı, verilen güvenlik uyarı bilgilerine çok dikkat etmelidir. Yurt dışındaki büyükelçiliklerimiz ve konsolosluklarımız tarafından, siyasi güvenlik riski yüksek olan bölgelere karşı dikkatli olunması gerekmektedir. Proje yüksek riskli bir bölgede ise şirket, şirket düzeyinde korumayı güçlendirmek için mümkün olan tüm güvenlik önlemlerini almalı, eğitim ve diğer yollarla çalışanların kendini koruma bilincini ve yeteneğini geliştirmeli, kurumsal varlıklar ve çalışanlar için ticari sigorta satın almalıdır. ve yurtdışı konsolosluk koruması isteyin.
Ekonomik riskler açısından öncelikle döviz kurlarındaki büyük dalgalanmaların neden olduğu gelir kayıplarından korunmak için spot ve vadeli swaplar gibi korunma araçlarını aktif olarak kullanmalı; İkincisi, döviz kuru dalgalanmaları, hükümetin ödeyememesi, temerrüt, enflasyon vb. gibi beklenmedik durumlara ilişkin tazminat maddelerini sözleşmeye dahil etmek de dahil olmak üzere, kendi ekonomik çıkarlarımızı korumak için sözleşmeleri kullanmaya odaklanmalı ve bu hükümlerin sözleşmeye dahil edilmesi için çaba göstermeliyiz. Kayıpları en aza indirmek için ABD doları cinsinden ödeme.
Proje yönetimi açısından, proje araştırması ve yönetimi, enerji mühendisliği inşaatı için çok önemlidir. İlk olarak, inşaat döneminde gecikmelere yol açacak ve temerrütlere neden olacak olumsuz hava koşulları ve jeolojik felaketlerden kaçınmak için işletmeler inşaatın erken aşamasında inşaat süresini dikkatlice değerlendirmelidir; aynı zamanda projenin özel gereksinimlerine uygun olarak inşaat sahasını dikkatli bir şekilde seçmeli, çevredeki ekolojik, hidrolojik ve jeolojik koşullar hakkında kapsamlı bir araştırma yapmalı, inşaat sırasında veya proje teslim edildikten sonra kazalardan kaçınmalıdırlar. İkincisi, proje yönetimi farkındalığını güçlendirin. Etkin yönetim öncülüğünde yerel geleneklere dikkat etmeli, yerel topluluklarla, halkla, sivil toplum kuruluşlarıyla ve işçilerle iki yönlü alışverişi güçlendirmeli, yerel halkın grev ve muhalefetinden kaçınmalıyız. Üçüncüsü, proje bütçelerine önem verin, ev sahibi ülkenin fiili durumuna göre olası riskleri ve olası kayıpları önceden tahmin edin ve bütçede yer bırakın.
Endüstri rekabeti açısından öncelikle projelerin kalitesini sıkı bir şekilde kontrol etmeli, yüksek kaliteli projeler aracılığıyla Çinli şirketlerin iyi bir imajını oluşturmalı ve daha fazla proje kazanmak için maddi olmayan varlıklar biriktirmeliyiz; İkincisi, pervasız davranmaktan kaçınmalı ve projeleri kazanmak için düşük fiyat rekabetini aşırı derecede kullanmamalıyız; bu sadece gereksiz mali baskıyı önlemekle kalmaz, aynı zamanda düşük fiyatlı ve düşük kaliteli Çin şirketleri hakkında kötü bir izlenim yaratmayı da önler.
4. Sektör trendlerini kavrayın ve yatırım düzenini optimize edin
Şu anda küresel enerji endüstrisi politikasında belli bir farklılaşma var. Gelişmiş ekonomilerde, gelişmekte olan piyasalarda ve gelişmekte olan ekonomilerde kömüre dayalı enerji ve yenilenebilir enerji politikalarının destek yoğunluğu ve yöntemleri farklıdır. Sanayi politikalarında, finansman koşullarında vb. ani değişikliklerin yol açabileceği kayıpları önlemek için işletmeler, yurt dışı yatırım ve projelerin belirli bir ülke veya bölgede aşırı yoğunlaşmasından kaçınmalıdır. Örneğin, yurt dışında kömür yakıtlı enerji üretiminin önünde daha fazla engel olması beklenmektedir. projeler. İşletmeler kendi avantajlarına göre enerji iletimi ve dönüşümü, yenilenebilir enerji vb. alanlarda yatırım fırsatları açmayı düşünebilir; örneğin gelişmiş ekonomilerin güç yapılarını temizleme yönünde net bir eğilimleri var ancak yenilenebilir enerjiye yönelik destek politikaları daralıyor ve Çin'e yatırım yapma konusunda daha temkinli davranıyorlar. Gelişmekte olan pazarlarda ve Latin Amerika, Güney Asya ve Güneydoğu Asya gibi gelişmekte olan ekonomilerde temiz enerji enerji yatırımı, işletmeler için yeni bir tercih haline gelebilir.
Referanslar
[1] Çin'in Denizaşırı Yatırım ve İşbirliği Geliştirme Raporu [EB/0L]. Çin Uluslararası Müteahhitler Birliği, 2022.
[2] Xu Dong, Feng Jingxuan, Song Zhen ve diğerleri. Doğal gazdan elektrik üretimi ve yenilenebilir enerjinin entegrasyonu ve geliştirilmesine ilişkin araştırmanın gözden geçirilmesi [J]. Petrol, Gaz ve Yeni Enerji, 2023, 35(1): 17-25.
[3] Wang Sheng, Zhuang Ke, Xu Jingxin. Küresel yeşil elektriğin ve ülkemin düşük karbonlu elektrik gelişiminin analizi [J]. Çevre Koruma, 2022.5
